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交通运输中报业绩前瞻利润或仍同比下降

2019-08-16 17:01:31来源:励志吧0次阅读

交通运输:中报业绩前瞻 利润或仍同比下降 201 -07-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

201 H1数据分析:客运需求的两位数增长&票价的大幅下降201 H1,我们预计行业旅客量同比增长11%,其中,国内、国际航线同比增长均为11%左右;尽管需求两位数增长,但由于经济增长持续放缓导致商务客需求大幅下降,我们预计,201 H1行业票价同比下降约5-7%,其中,国航-7%、东航-6%、南航-6%。

201 H1业绩预览:业绩或仍同比下降2季度尽管人民币兑美元升值1.44%(2012年贬值0.49%),航油价格同比下降约10%,但由于经济持续放缓对商务客的负面影响、H7N9疫情、天气不佳等因素,以及行业运力投放较快,我们预计2季度行业利润同比大幅下降,同时考虑1季度情况,我们预计201 H1,国航、东航、南航利润总额同比分别下降15%、50%、50%。

季度展望:行业利润有望好于2季度,但同比或依然下降我们认为 季度暑期旺季,若天气正常及飞机延误少,国内市场在旅游客推动下客运需求有望持续2位数增长,票价有望同比降幅收窄甚至在部分时间段出现同比增长现象,我们预计 季度行业利润有望明显好于2季度,但同比依然下降。

投资策略:基于基本面分析,我们认为行业短期缺乏投资价值从基本面分析,尽管 季度暑期旺季行业利润有望环比明显改善,但同比依然下降,而且旺季过后,行业利润仍将继续面临挑战;基于此,我们认为行业短期缺乏投资价值;我们依然认为行业业绩反转条件是1)国内RPK持续两位数增长、2)国内票价同比由负转为持续正增长。

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